亚马逊年末购物季创佳绩 但利润增长引擎再放缓 业绩指引增速创新低
华尔街见闻 2019-02-01 07:26:13
四季度亚马逊云服务等三大利润源增长继续放缓，Prime相关增速仅三季度一半，且连续三季度营收指引不及华尔街预期，一季度指引的增速为2001年来最低。盘后亚马逊股价先涨近3%，后一度跌超4%。
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亚马逊在年末重磅购物季的表现让华尔街松了口气，但贡献主要利润的业务增速进一步放缓，今年初的业绩指引也逊于华尔街预期。
美东时间31日周四盘后，亚马逊公布的财报显示，去年第四季度盈利和收入均高于华尔街预期水平，购物季中小企业在其电商平台的销售额创同期新高。但当季最大利润来源云计算服务AWS和另两大利润源——包括广告在内的“其他”业务和主要来自会员服务Prime的订阅服务收入增长集体放缓，其中订阅服务的增速只有三季度的一半。
更重要的是，华尔街见闻注意到，今年第一季度的营收指引低于华尔街预期，按此指引估算，亚马逊的一季度营收将仅同比增长13.6%，增速为2001年以来最低。
截至四季度，亚马逊已经连续三个季度的营业收入指引不及华尔街预期。亚马逊称，营收指引考虑到了210个基点的不利汇率影响。
除了汇率方面的负面影响，亚马逊首席财务官Brian Olsavsky还强调，印度的销售存在不确定性。虽然没有明说，但华尔街见闻发现，他指的应该是，印度对亚马逊这样的国外线上平台推行了新的电商法规。
公布财报后，亚马逊股价起初延续收盘前涨势，盘后股价涨幅一度接近3%，此后迅速转跌，截至更新跌超4%。
稍早，微软盘后股价一度跌约3%，其市值缩水到8033亿美元左右，曾比盘后跌幅不到1%的亚马逊市值低400亿美元左右，拱手让出了最高市值上市公司的宝座。
虽有两位数增长 但主要利润来源的增速均放缓
财报显示，四季度亚马逊各主要利润来源仍有两位数增长，以广告为主的其他业务收入几乎是2017年同期的两倍，但和去年前几个季度相比进一步放缓。其中Prime服务的放缓幅度尤其明显。
四季度美国通用会计原则（GAAP）下每股收益（EPS）6.04美元，同比增长逾61%，市场预期5.56美元。
四季度营业收入724亿美元，增长20%，预期约719亿美元。
四季度AWS的营业收入74.3亿美元，同比增长45%，三季度同比增长46%。
四季度其他业务收入34亿美元，同比增长95%，增速同样低于三季度的123%。
四季度订阅服务营业收入同比增长26%至39.59亿美元，增速远低于三季度的52%.
四季度AWS营业利润21.8亿美元，高于FactSet调查分析师预期的20.9亿美元，占公司总利润的58%，占比高于三季度的56%，利润率为29%，低于三季度的31.1%。
预计一季度营业收入560-600亿美元，分析师预期609.9亿美元。
预计营业利润为23亿到33亿美元，市场预期29.9亿美元。
从股价表现看，投资者越来越关心亚马逊的“盈利巅峰”问题。
去年第二季度财报中，亚马逊公布的营收指引逊于预期，财报公布后股价仍然走高，但在三季度财报再次公布逊于预期的营收指引后，亚马逊股价盘后一度跌超9%，次日跌7.8%，盘中一度跌入熊市。华尔街见闻当时文章提到，营收指引一再逊色令投资者更加担心，亚马逊的增长达到饱和点。
四季度亚马逊的营业利润率终结了持续三季度的上涨，在三季度达到创纪录高位6.6%之后，四季度降至5.2%。
晨星分析师RJ Hottovy指出，
亚马逊的故事正在从纯增长转变为增长和盈利能力。AWS在盈利，广告业业在成为更大的贡献力量，一些投资者担心亚马逊疲软，但这显示，它已经成为消费者生活中必不可少的一部分。
亚马逊首席财务官Brian Olsavsky在电话会议上表示，由于节日季营收主力是零售业务，而零售业务利润率低的性质决定了整体利润率增长不快。
彭博的科技专栏作者Shira Ovide则是指出，亚马逊增长令人担心的一点是付费单位产品销量，它反映了亚马逊网站上出售的商品件数，这一指标四季度同比增速下降至14%。
这个迹象可能显示，亚马逊总体营业收入在放缓不仅是因为，亚马逊在从自有商家销售转变为外部企业出售的渠道。
购物季表现不俗 付费服务会员迅猛增长
去年第三季度亚马逊的业绩指引令人担心亚马逊年末重磅购物季所在的表现。但此次财报显示，亚马逊仍得到购物季的强大助力。
财报称，亚马逊平台的中小企业网店在假日购物季的销售额创最佳表现，去年四季度的购物季也是亚马逊设备销售额最高的购物季。
去年四季度的购物季，亚马逊平台售出的商品之中，50%以上都来自中小企业。第三方销售增长超过了第一方直销，2018年，将近20万家中小企业在亚马逊平台的销售额都突破了10万美元。
财报还提到，有几千万用户免费试用亚马逊付费会员服务Prime或者开始成为会员，去年一年新增的Prime全球注册会员比以往任何一年都多。