说了N遍了 NVDA财报之日就是美股大崩之时
NVDA财报预测：高预期的双刃剑，股价或承压回调
明天（2月26日），NVIDIA（NVDA）即将公布其最新财报，市场普遍对其表现充满期待，甚至可以说是“过度乐观”。然而，尽管NVIDIA仍是AI芯片领域的霸主，本次财报却可能面临“高预期反噬”风险，导致股价回调。以下是几个关键因素，支持这一观点。
1. 市场预期过高，难以持续超预期
自ChatGPT爆火以来，市场对NVIDIA的需求不断攀升，每个季度的财报都在刷新纪录。但这也带来了一个问题——市场已经习惯于NVDA的“炸裂”表现，即便它仍然增长，但如果增速稍有放缓，投资者可能会失望。
当前市场预计NVIDIA Q4营收同比增长超过200%，而华尔街甚至押注其利润率继续扩张。问题在于，即使财报再亮眼，但如果业绩指引低于市场期待，股价仍可能遭遇回调。毕竟，当前NVDA的市盈率已经远高于历史均值，任何小幅的指引低于预期，都会引发投资者抛售。
2. 微软取消数据中心租约，AI基础设施支出趋缓
据最新消息，微软取消了一部分数据中心租约，这可能预示着AI服务器的建设速度放缓。作为全球AI芯片的最大买家之一，微软的任何支出调整都会影响NVIDIA的订单量。尽管短期内影响可能有限，但投资者可能会担忧未来几个季度的增长放缓。
事实上，不仅是微软，Meta、谷歌等科技巨头也可能在AI支出上逐渐趋于谨慎。由于GPU采购需要较长时间才能转化为云业务收益，科技公司可能在2024年重新评估投资节奏，避免资本支出过快膨胀。这意味着NVIDIA在后续季度的增长可能不如市场预期的那么狂热。
3. 竞争加剧，NVIDIA 的“AI垄断”地位或面临挑战
虽然NVIDIA在AI芯片市场的领先地位无可争议，但AMD和英特尔的AI GPU产品已经开始抢占市场份额。AMD的MI300X和英特尔的Gaudi 3 预计将在今年加速进入云计算市场，同时，OpenAI、Meta等企业也在积极研发自研AI芯片，以减少对NVIDIA的依赖。
如果NVIDIA在财报电话会议中释放出市场竞争加剧的信号，投资者可能会担心其未来的利润率受到侵蚀。
4. 美债收益率上升，科技股整体承压
近期，美债收益率回升，对高估值的科技股构成压力。投资者对于美联储的降息预期已经有所降温，导致科技股普遍回调。在这种环境下，即使NVIDIA交出一份好财报，资金仍可能从高成长股流向更稳健的价值股，进一步压制股价表现。
5. 大股东和高管减持，或释放见顶信号
近期，NVIDIA部分高管和机构投资者已经开始减持股票。虽然减持不一定意味着业务基本面恶化，但通常是股价见顶的一个潜在信号，尤其是在市场情绪极度乐观的情况下。
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