上一期，美通财富为您介绍了收益曲线的基本概念，本期，我们再来看看收益率倒挂对经济的预测功能。
上图中的曲线反映的是过去60年间美国10年期国债利率和3个月国债利率之间的差异。当这条线降到零以下时即表示出现倒挂，过去50年间美国每一次的经济衰退期都出现过倒挂。但直到上世纪80年代末决策者们开始回过头来观察历史数据时，收益率曲线才被发现是预测经济的领先指标。Arturo Australia是当年一同发现收益率曲线预测能力的经济学家之一，他说到“到1989年初，我们不仅看到了使用历史数据的总体预测能力，而且看到了当时的曲线逼近零，它似乎表明将出现衰退。我们的演讲遭到了很多质疑，但大约一年以后，经济衰退始于1990年，因此这几乎是完美的预测。”许多人仍然怀疑收益率曲线的预测能力，但Arturo Australia的模型随后又在2001年泡沫破裂前成功地预测了衰退；最显著的是在2006年出现的收益率倒挂，模型又准确地预测了2007年的经济衰退。
纽约联储一直关注和研究的是3个月期和十年期利率之间的差异，他们认为这是最有力的预测，但有一些金融界人士更关注的是两年期和十年期利率之间的差异，比如华尔街的工作人员。这两个指标之间的基本原则也非常相似，我们可以想象在州际高速公路上有两条专用道，两年期和十年期的债券就像这条高速的汽车和卡车专用道。通常情况下两年期的交通流量（利率）低于10年期的交通流量，这时汽车道上的车比卡车道上的车行驶得更快。但如果美联储认为汽车行驶过快时，就会提高基准利率，便会出现执行限速的情况，加息会抑制经济增长，就会减缓那些处于快车道上的车辆速度。
短期利率和联邦储备基金的利率息息相关，并且与短期经济表现的联系更为密切。一般情况下长期利率较高，投资者可以拿到更多回报，因此购买长期国债。但随着经济的增长你希望你借出去的钱拿回来时变得更有价值，然而， 如果经济的长期前景不会有太大的变化，即利率较低，那些卡车就会疾驰而过，甚至加速，当右车道的车比左车道开的更快时前面就会有交通堵塞，出现短期借贷比长期借贷更昂贵。这些都会影响人们借贷的方式和他们愿意承担的风险，这种风险会加速经济衰退。
当具有预测能力的收益率曲线倒挂出现时，它会在一个高度敏感的市场中产生巨大影响。目前美国国债收益率倒挂的现象已经修正，警报是否解除呢？历史也不会简单重复，美国的千禧一代可能在其中发挥重要作用。
