昨天盘后，三家科技公司， $英特尔(INTC)$ ， $Twitter(TWTR)$ ，和 $Snap Inc.(SNAP)$ ，发布了最新一季的财报。让我们来看看他们的表现，以及财报会议上透露关键信息。
首先是英特尔。英特尔财报上的几个重要数据均击败了预期。其中，每股盈利为1.28美元，高于预期的1.06美元，比去年同期增长了12%；总营收为185亿美元，击败了分析师预期的178亿美元。但是，在英特尔下季度的指引里，给出的Non-GAAP毛利率仅有55%，远低于市场预期的59.2%。英特尔给出的原因是担心供应链问题会限制盈利，以及预期芯片制造业务会带来额外的成本。对于芯片公司来说，市场最关注的就是毛利率。上周台积电就是因为毛利率不佳而出现了下跌。而今天，英特尔大幅低于预期的毛利率指引更是引发了投资者的担忧，英特尔股价在开盘后直线下跌，盘中曾一度跌超7%，最终以下跌5.3%收盘。
对此，华尔街也纷纷下调了英特尔的目标股价。美投君总结了几个重点，供大家参考：
第一，有分析师认为，虽然英特尔把2021年的营收指引从725亿美元上调至735亿美元，但有7亿美元是没有可持续性的非营业收益。如果排除这类项目后，英特尔全年的每股盈利其实远低于华尔街预期。
第二，英特尔的芯片制造业务还处在起步阶段，现在说英特尔能重整旗鼓还为时过早。很多分析师都认为，要等到11月才能判断英特尔的芯片制造业务会不会有起色。
第三，本次财报更加剧了市场对英特尔和AMD竞争的担忧。本季度英特尔的数据中心业务的营业利润率已经从去年的43.5%降到了30.1%，这主要是因为英特尔为了不被AMD抢走市场份额，不得不通过降价来留住顾客。
总的来看，英特尔这次财报透露出的很多信息，都预示着他的基本面正面临变差的风险。除非英特尔的芯片制造业务出现质的进展，或者它考虑跟台积电合作，夺回被AMD抢走的市场份额。不然，我认为短期内，英特尔还不具备投资价值。
说完了Intel，来说说Twitter和Snapchat。因为这两家公司都隶属于社交媒体公司，所以我们放一块儿说，顺便也做个简单的对比。
先说Twitter。Twitter这份成绩单总体来说非常不错，其中，每股盈利为0.20美元，远高于预期的0.07美元；总营收为1.19B，同样击败了预期的1.07B，可变现每日活跃用户数(Monetizable Daily Active Users) 为2.06亿，和预期持平。财报后，市场也给出了不错的反应，昨天盘后曾一度涨超9%，但在今天开盘后涨幅收窄，最终上涨3%收盘。
如果说Twitter的财报还算不错，那么Snapchat的财报则可以说是惊为天人。Snapchat本季度每股盈利为$0.10美元，完胜华尔街的预期的亏损$0.01美元；总营收为9.82亿美元，比预期的8.46亿美元高出了约16%。可变现的每日活跃用户数为2.93亿，比预期的高出了300万，同时每个用户平均收入 （Average Revenue Per User）为3.35美元，也比预期的2.92美元高出21%。公司在财报中也表示，苹果IOS更新的隐私条款对Snap的影响不如预期的大。完美的财报数据加上IOS的隐私条款的不确定性消除，让Snapchat今天受到了市场的热捧，股价暴涨24%，收盘时报价77.98美元，创出历史新高。
Twitter和Snapchat都是以广告为主的社交平台，但他们的广告模式差异巨大。而华尔街日报则认为，Twitter的广告模式相比之下更有潜力，并建议投资者在两者中更应选择Twitter。主要原因是，Twitter的广告模式使得它受IOS隐私条款的影响更小。和Snapchat相比，Twitter绝大部分的广告收入都来自于品牌的直接投放，不需要品牌方跟踪用户的喜好来决定广告的推送。所以，尽管Snapchat刚刚宣布受IOS隐私条款的影响比预期小，但Twitter长期受到的负面影响，大概率还是会比Snapchat低不少。另外，华尔街日报认为，Twitter短期上涨潜力也会更大。由于Twitter更能从体育赛事回归中受益，未来几周的东京奥运会，棒球和美式足球的大型比赛都会让体育迷们花更多的时间在Twitter上，这些都会利好Twitter短期的表现。
最后，也想说下我自己的看法。Twitter和Snapchat两家公司最近表现确实非常不错，但多少也是因为吃了一波疫情的红利，短期内有一定的超买风险。并且两家公司都并没有展现出可持续的增长潜力。随着疫情结束，他们能否持续保持增速，我是存疑的。至少我不会在现在这个时间点，选择投资这两家公司。