汇率再次逼近7,保汇率还是保房价?

汇率再次逼近7,保汇率还是保房价?

近几天,汇率又一点点逼近7这个水平,空头是一天天逼近,每天在创新低。大家又开始陷入保汇率还是保房价的纷争。

稍微资深,懂得看K线的投资者,大概都看得出下图这美元兑人民币的走势绝对是有人“操纵”。虽然,这是正义的行为,但也说明国家队也是密切关注着汇率7这个关口。从数据观察看,近几个月也确实看到外汇储备有小步下降的迹象,不排除国家动用外储暗中对抗空头势力。

(数据来源:Wind、大树研究)

为什么汇率7是底线?

6.99跟7.01本来数字上没有太大差别,这到底有啥魔力?

我们先看下图,大家可以看到,自从2005年汇改以后,人民币一路升值,之前几十年被控制住的升值潜力一次性释放开来,人民币在2008年之后,再也没有到过7这个水平。

(数据来源:Wind、大树研究)

在这里还是跟大家补一下历史的课,2008年之前中国经济快速发展出口激增,热钱涌入,通胀高企,当时人民币一直在升值。等到后来次贷危机发生,各国日子都不好过,经济都歇菜了。后来,美国开始一轮接一轮的QE量化宽松,开启全球印钞模式,中国对应着打出四万亿刺激投资计划,对应着降息降准。在这样的大环境之下,虽然大家都知道人民币贬值有利于出口,有利于带动经济,但是大家看到上图2008年至2010年(横线)中国一直都没有让人民币汇率破7。

在2016年楼市疯狂时期,泡沫凸显。开始时,国家还没有那么严格的外汇管制,出现了大量热钱外逃,外汇从4万亿美元直接下降到3万亿,汇率最低点到6.98,但最终保住了汇率7这个底线。

当时的印象,想必有些朋友还印象深刻,经常听见人家在说赶紧兑换美元。果然各大银行纷纷被挤兑美元,刚开始还是很好兑换的,但随着兑换人数的增加,银行开始限制兑换美元,甚至后来银联出台的购买香港保险禁止刷银联卡,以及开海外账户等等,无不在努力减少外汇流出,反正是通过围追堵截的办法来阻止外汇流出。

这其实也就是汇率7的底线的成因。

至于破了7,其实更多的是心里层面的因素。很简单的道理,如果在外汇管制这么强的情况下,还有空头资金可以让人民币破7,那大家会怎么想?

进而引起更多的资金借各种路径出逃中国,这其实也是彻底看空中国经济的表现。对于,外汇减少,会有什么问题,我们下面继续详聊,这也是保汇率、保房价的核心。

保汇率、保房价?

看了我几天的文章《股市、楼市都在跌,钱到底去哪儿了?》,大家应该清楚,人民币发行以美元为锚,是让美元及美元背后的美国政府信用为中国背书,这也是美联储是全球央妈的央妈的大前提。

简单来说,就是国家有多少外汇储备,才能印多少人民币,并不是想印多少就能印多少。有外汇流入,国家收储外汇,印出对应数量的人民币,投放市场。相反,当外汇流出,央妈就回收对应数量的人民币。但是,目前是国内房价高企,必需需要足够的人民币还支撑国内的资产,否则房价快速下跌,一切崩塌。

这就是很多人说的保汇率还是保房价的选择题。

方便大家理解,讲故事进行举例。

假设,国外有个投资商D君,发现中国有赚钱的大机会,于是来投资。来投资之前中国的总人民币数量只有100万(当然不止,只是为了更易懂的需要),某投资品的单价格1万。

D君投资于中国的金额为1万美元,但其在市场上无法流通,必须到银行换成人民币,这里我们设定汇率为6,则D君换汇这后到后是6万人民币。这个时候总人民币数量是106万(央妈印了6万人民币出来)。

这里D君看中了投资品,其买入6万元的投资品,但随着市场上看好投资品的人越来越多,投资品单价格涨到5万元,则D君手上的投资品值30万元。

后来,D君觉得一下子涨这么多,赚翻了,心里爽歪歪,但感觉风险好大,于是打算卖了之后,拍拍屁股走人,到了30万人民币,在银行那里又换回5万元美元,而这30万人民币换汇之后又回到了央妈手里。市场上流通的钱又变回106万-30万=76万。

这样一来,市场上流通的人民币总数量变成76万,但是资产价格变成了5万,是原来的5倍。但D君没有来之前,总人民币流通量100万,投资品价格1万,大家过得好好的,国泰民安。但现在是总人民币流通量是76万,投资品价格5万。泡沫就这样滚大了。

很明显,市场上流通的钱少了!这意味人民币价格就贵了,利率飙升。但是,大家都知道国内通过土地经济,高杠杆发展,一旦利率上升,高杠杆就玩不动了,经济就会出现崩溃。因为高杠杆的经济前提是利率不高,有流动性不断补充。

总结下来,大家是不是明白了。中国老大哥的经济命门不是什么房价,而是外汇储备。所以,只要外汇储备不动,利率不动,货币供应总量就不动,房地产就安全。

这就是国家为什么以前用强制结汇(2012年之前),现在用外汇管制(2016外储下降1万亿后升级管制)把外汇流出锁得死死的。因为关着门自己玩,外汇出不去,也就还没有什么事。所以,保汇率,其实也是保房价,其实是相关联的。如果汇率彻底崩了,中国外汇储备完了,房价泡沫自然也就破裂了。

现在看来,外汇是一切根源点,只要汇率保得住,外储不大量消耗,国内保持适当的流动性,房价再调控,一点事也没有,无非是死掉些高杠杆,无风险意识的开发商跟炒房客,自然还是有人接盘。所以,保汇率是因,保房价是果,因果因果,这二者是共同体。

为什么最近又宽松了?

这下知道为什么国家从去年开始喊去杠杆,喊着喊着就突然转向变放水了。正是因为发现市场上流动性枯竭,利率高了,高杠杆的游戏没法玩下去了,企业就死掉了。

大家也看到了,从7月份以来,央妈开始定向放水,流入房地产的管道资金又被堵住,银行的钱不知道放贷给谁,虽然钱多了,但大家看到现在社会融资并没有增多。大家也可以看到,大家手机上的余额宝的收益率从4%一直降到3%吧?这明明是银行间是有钱了,但市场上没有钱。天天有企业倒闭,裁员,要死要活的,等着政府来救。这就是当前现象的矛盾点。

这些年印的钞票,大部分都已经锁定在房子、基建建中成了固定资产了。但是,你看到大家其实也负债累累,你还要继续还银行的钱。当前是大家没办法借新还旧,所以难受。

但最近这一次,又通过降准,国家政策又三令五申说给民营融资开放绿色通道,说白了就是让你去银行光明正大的借钱,把旧债还了,解决一时的危机,先打点止痛药,让你多活一段时间,避免死了,出大事。

同时,也让国家管理者多点时间想一想还有什么招可以解救大家。其实,这就是典型头疼医头,脚疼医脚,治标不治本的策略。这个死结会一直存在,债务风险会越滚越大。毕竟,当前中国面临的是产能过剩的问题,大家做什么都亏什么,赚不到钱。如果能赚到钱,就不会出现近期企业哭爹喊娘倒逼政府出台政策救它们了。

当然,目前国内最新的外汇储备还是没有出现大幅下降的,利率还比较低,政策也不断在疏通救水热火热中的民营企业。一切还没有那么糟糕,随着美国经济增长预期减弱,资金回流美国动力减少,只要扛的时间够长,把美国耗下来,外储又管控在国内,一切还是安好。

如果真有什么不测,出现外汇储备快速下滑,利率攀升,房价快速下跌。这三者是一环扣一环的出现了,那基本上意味着泡沫的破灭,首当其冲的就是高杠杆者!

再看远一点,如果再过三五年还没有什么新的经济增长点,继续在旧产能里滚泡沫,滚债务,那就真的是呵呵,呵呵,呵呵哒了~~~

至少,目前看不到新的迹象……

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