对比新加坡和国内quant的区别和发展

楼主目前在新加坡某大学读硕士,因为职业规划中希望能长期从事quant职业,所以也对quant这个行业做了一些功课,希望能抛砖引玉 :slight_smile:

那如果大家经常逛知乎和各大论坛上的时候,往往会看到一个很有趣的现象,就是大家都会去劝退quant,有人说quant是夕阳行业,有人说高频交易已经衰落等等,但是每个人的观点都是站在他自己的视角上(楼主也是站在自己的视角上),但是对于国内、香港、英美、新加坡来说,不同的地方quant的发展还是有所不同的。

国内的话,所谓的因子类quant占了绝大部分的equity quant research,这可能是因为国内量化quant的佼佼者九坤的老大是从worldquant跳出来的吧。所谓的因子指的是多因子模型里的因子,而多因子模型试图去刻画所有股票横截面收益和一些相关因素的关系,所以国内所说的挖因子很多时候是指我们去阅读文献,然后找出一个比较复杂(或者简单)的数学公式(因子)然后让这个公式(因子)能够有效预测未来的收益率,从而我们基于这些因子给所有股票(一般会有一个预筛选过程)进行打分,买入收益高的那一端的部分股票,再卖空股指期货进行对冲,从而就能实现盈利。这也是国内我看到的最流行的做法。

对于新加坡来说,quant就又是另一回事了。首先从交易标的来看,equity当然是有很多人在做的,不过由于新加坡所处的地理位置,新加坡成为了全球交易量最大的商品交易国家之一,所以commodity trading and commodity derivatives trading在新加坡往往是最主流的交易之一,我给一个trader做part-time实习的时候就听说他当年年份好的时候交易rebar和iron ore一年的收入有几十万美金,也算很可观了。那对于commodity trading来说,我了解的主流方向还是中低频的discretionary trading和高频的做市和套利,很多hft都在商品期货做市和套利上面下足了功夫,具体因为我没做过,所以也就不多说了。

那其实新加坡还有大量的中小fund,这些fund很多是中国人开的,也有很多是之前在银行里做过,然后和别人合伙出来自己开的,对于这些fund来说,据我了解他们主要做的是中低频量化交易,比如统计套利,也就是用2-3甚至更多种标的合成一个平稳的组合,然后根据组合偏离均值的程度来进行所谓的’套利‘交易。当然他们应该还有一些针对fx、fixed income进行的其他种类的中低频交易,这些交易在新加坡应该算主流了。

说到这里,那就再回到前面说的各大论坛上的劝退。其实有的人认为美国的quant市场(特别是买方)已经十分成熟,不建议进入,但实际上我认为卖方quant或者trader离饱和还有一定的距离。现在各大投行都在做sales and trading的改革,很多传统意义上的trading可能会越来越朝着electronic trading发展,那就意味着现在在trading floor的一些人在未来可能会被新生代的quant trader所淘汰,那些偏flow trading的人也可能被execution algorithm所淘汰,对于交易这个行业来说,discretionary trading可能会一直存在,但是electronic trading抑或是quant trading我认为才是今后这个市场发展的方向。

对于hft来说,可能市场缺失越来越难做。volatitlity的下降以及竞争的不断激烈导致的买卖价差(spread)的减小可能会让一些人觉得很难,但其实这可能是让强者越强,而不够成熟的hft越来越难做了而已吧。

对于MFE来说,也许上面所说的并不一定适用,因为MFE只有一年,而一年后谁也不知道行情会怎么样,最近的国际局势瞬息万变,这样的大环境也让quant这个行业有点越来越难的意思。quant这个行业我认为还是会越来越好的,只是对于一年就要找工作的小硕来说,可能不一定能遇上它好的时候,但是所谓劝退其实也有点言过其实了。

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楼主现在已经开始在新加坡工作了吗?